【上市】玻璃期货上市影响深远

    玻璃期货上市影响深远

12月3日，玻璃期货在郑商所正式亮相。首批上市合约挂牌基准价平均为1420元/吨，合约标的5毫米厚度浮法工艺平板玻璃。玻璃期货以“小合约”设计，每手保证金按目前价格计算仅3000元/手左右。交割上采用完全厂库交割方式，具有交割成本低、灵活满足买方需求、交割风险小等优势。作为全球首个玻璃期货合约，该品种的推出对微观玻璃企业、我国玻璃产业，乃至期货市场都将产生广泛影响。

首先，期货市场具有价格发现功能，玻璃期货上市为市场提供了一个公信透明的基准价格。我国玻璃生产进入门槛相对较低，产能分布分散。而玻璃需求又主要集中在房地产、汽车等周期性强、生产集中度高的行业。上下游产业格局的特点导致玻璃生产企业在现货交易中缺乏产品定价权。国内玻璃行业目前普遍采用日价模式定价，产品价格高低主要由外部市场需求决定。玻璃期货上市后，各方影响因素都将集中在期货市场参与产品定价，从而形成一个具有公信力的行业定价基准，为相关企业提供价格指引。

玻璃期货也为产业链上的企业提供了管理经营风险和财务风险的有效工具。浮法玻璃生产线的停窑成本非常昂贵，生产企业轻易不会关停生产线，这使得玻璃生产短期存在很大的刚性。玻璃下游需求的周期性和上游产能的刚性决定了玻璃行业波动剧烈，企业经营风险巨大。玻璃期货上市后，玻璃产业链上各企业可以通过期货市场规避和管理价格波动风险，提升主营业务业绩稳定性和库存管理能力，并依据市场预期价格合理规划未来产能。同时，通过期货仓单质押融资，玻璃企业还可以缓解短期资金压力，降低企业财务风险。

对于国内玻璃产业，玻璃期货上市将推动整体行业的良性发展。目前国内玻璃行业各地区相对割裂，企业之间缺乏协作。玻璃期货的上市将提高市场透明度，推动全国玻璃行业统一协作，避免盲目竞争。玻璃企业通过期货市场降低外部价格风险，进而将更多的资源投放在提升产品质量、改进工艺流程等方面，促进整体产业链升级和优胜劣汰。同时，玻璃期货的推出有助于国内玻璃行业淘汰落后产能。作为全球首个玻璃合约，该品种的推出还将增加我国在全球玻璃市场上的话语权，提升国内企业的全球定价能力。

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